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国內食糖保障措施实施后给市场带来哪些变化?

2018-05-23

2017年5月22日我国开始实施食糖贸易救济保障措施至今日已接近一年时间,贸易救济实施效果如何已可初见,同时进入第二年措施实施会有哪些改变都是市场所关心的,本文正是从这些问题出发对我国食糖进口情况进行了一些分析。从我们的分析来看,保障实施第一年从长期进口国进口的食糖量显著下降,从不适用保障性措施的发展中国家进口的食糖量增长明显,我国食糖进口来源结构发生了很大改变,免征保障税食糖进口份额明显超过9%,因此预计保障实施第二年将取消不适用保障性措施的发展中国家名单,配额外进口关税将统一为90%,这一情况显然利多国内糖价,对国内食糖行业的保障将更有效,同时我国食糖进口来源结构很有可能回归原貌。

  长期进口国进口食糖量明显下降

  我国食糖进口主要来自古巴、泰国、巴西等十个国家或地区,2015-2017年从这些国家进口的食糖量分别为474.07万吨、304.61万吨、196.99万吨,查看我国从以上国家进口食糖的具体数值会发现一些明显特征:首先是过去3年从巴西进口食糖量逐年下降,其次是2017年从菲律宾进口食糖量突增至9.92万吨,再有2017年从泰国进口食糖量同比有所增加。

  图1:最近4年从长期进口国进口的食糖量

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  数据来源:海关总署 南华研究

  以上十国是我国食糖进口的主要来源地,2011-2016年期间这些国家出口我国食糖量占我国食糖总进口量的最低比例为97.82%,2017年该比例降至86.02%,2018年前3个月降至23.70%。从具体数值来看,2017年我国有约32万吨食糖进口来自上述十国之外,2018年前3个月我国共进口43万吨食糖,来自上述十国的仅有10.19万吨,很明显自2017年开始我国从十个长期进口国进口食糖量出现了下降。究其原因,相信投资者很快会想到食糖贸易救济措施,那么接下来具体查看贸易救济实施之后,我国从十个长期进口国进口食糖量的变化。

  图2:最近4年从长期进口国进口的食糖总量及全国食糖总进口量

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  数据来源:海关总署 南华研究

  保障措施实施首年市场影响如何?

  食糖贸易救济政策自2017年5月22日开始实施,2017年6月至2018年3月我国食糖进口量为145万吨,同比减少了156万吨,从十个长期进口量的食糖进口同比减少了216.81万吨,从十个长期进口国之外进口了64.13万吨食糖,同比增加了60.81万吨。可见食糖贸易救济保障措施实施以来,我国从长期进口国进口的量显著下降,而从非长期进口国进口的食糖量明显增长。在商务部食糖贸易救济保障措施里头,有一个不适用保障性措施的发展中国家名单(简称“白名单”),源自这些国家的食糖进口第一年免征45%的保障关税。从理性的角度出发,我们推测2017年6月至2018年18年3月从非长期进口国进口的64万吨食糖均来自于白名单国家,再考虑到菲律宾、印度以及马来西亚等几个在白名单之列的长期进口国,那么保障措施实施首年从白名单国家进口的食糖份额肯定超出了9%,因此根据保障措施的规定,预计2018年5月22日开始白名单将会取消,这对于我国食糖行业会是一个利好,有利于国内食糖价格的企稳回升。从白糖(5523-21.00-0.38%)期货价格走势图来看,主力合约在5月首个交易日触底,随后横盘整理、未再跟随现货下跌,可见保障措施实施调整预期或许已经反映在期货价格当中。

  图3:保障措施实施后我国食糖进口总量的变动

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  数据来源:海关总署 南华研究

  我国食糖进口来源结构发生改变

  据了解,贸易救济措施实施后的十个月里,我国食糖进口的来源结构发生了很大改变,具体有:从巴西进口的食糖量同比减少了202.78万吨,占同期食糖总进口量的比例同比下降了55.89个百分点;从菲律宾进口食糖量同比增加了9.92万吨,占同期食糖总进口量的比例同比上升了6.84个百分点;从印度、危地马拉两国进口食糖量同比分别增加了0.22、0.21万吨,比例也有明显上升;从其它国家进口食糖量同比均出现下降,这里需要解释一下的是,古巴由于受天气影响今年年初压榨进程严重被拖后、出口停滞,造成其出口我国的食糖量有明显下降。

  图4:保障措施实施后我国食糖进口具体变动

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  数据来源:海关总署 南华研究

  贸易救济实施前十个月,从非长期进口国进口的64万吨食糖,很有可能来自像毛里求斯、莫桑比克、斯威士兰这样的非洲国家,及圭亚那、哥伦比亚这样的南美洲国家,还有位于欧洲东南部的塞尔维亚,确切数据无法获知,但有数据表明2017年10月开始欧盟取消配额制的第一个年度,上述国家出口到欧盟的食糖量出现了下降。

  图5:保障措施实施前后我国食糖进口来源结构对比

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  数据来源:海关总署  南华研究

  如果本月22日开始,取消掉不适用保障性措施的发展中国家名单,除了会影响国内食糖价格,还有可能在接下来一年将我国食糖进口来源结构打回“原形”,笔者认为这将有利于巴西、泰国等长期进口国的食糖出口。